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拜登罕见会面鲍威尔 美国通胀谁的锅

拜登罕见会面鲍威尔 美国通胀谁的锅

  • 发布时间:2022-06-02 10:06
  • 来源:北京商报
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拜登罕见会面鲍威尔 美国通胀谁的锅

【概要描述】当地时间周二,美国总统拜登在白宫会见了美联储主席鲍威尔。

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  • 发布时间:2022-06-02 10:06
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当地时间周二,美国总统拜登在白宫会见了美联储主席鲍威尔。这是自去年11月拜登宣布打算提名鲍威尔连任美联储主席以来两人的首次会面,也是国会通过鲍威尔连任后两人的首次面谈。

目前,美国通胀正处于40年高位,美联储也正以30多年来最快的速度提高利率。拜登在椭圆形办公室会议上表示,虽然他的首要任务是遏制物价上涨,但这主要是美联储的职责范围。这也让人们认为,在11月中期选举来临之际,这位美国总统正在试图“甩锅”,转移自己遏制通胀的责任。

尊重美联储

在这场受到市场高度关注的会晤中,拜登强调:“我的计划是解决通胀问题。先从一个简单的原则开始:尊重美联储。我已经这么做了,未来还会继续这样做。”拜登表示,他作为总统的职责是为美联储“提供他们工作所需的空间”。其并补充说,“我不会干涉他们至关重要的工作”。

在与鲍威尔会面前,拜登还在华尔街日报刊登了一篇《我的抗通胀计划》的文章,表示将支持美联储通过减少经济需求来抑制高通胀的努力,并强调了自己的立场,“我不会干预美联储,但我会在引导经济向平稳增长过渡的同时解决高通胀问题”。

在文章中,拜登将通胀加剧归咎于俄乌冲突,而“控制通胀的主要责任在美联储”。拜登表示,在降低通胀和不放弃现有历史性经济成果的情况下,经济过渡时期的就业增长将从目前的每月50万降至明年的约15万,从而实现向低失业率和健康经济的过渡。

虽然拜登试图把通胀的压力甩给美联储,但政府依然难辞其咎。美联社报道称,在晚春一个闷热的日子里坐下来开会,是拜登表明他致力于遏制过去一年消费品价格上涨8.3%的最新努力。汽油和食品价格的上涨激怒了许多即将参加中期选举投票的美国人,使得民主党人对参众两院的控制权岌岌可危。

报道还称,拜登自己的选项也所剩无几。他此前的尝试——释放战略石油储备、改善港口运营和下令调查价格欺诈都没有取得令人满意的结果。高物价破坏了他强调3.6%的低失业率的努力,导致美国人越来越感到悲观。

值得一提的是,财政部长耶伦也参与了会面。耶伦在会议后承认,她在2021年预测通货膨胀率上升不会构成持续麻烦时做出了错误的判断。

耶伦表示,她对通货膨胀走势的判断是错误的,没有完全理解当时的情况,而且还出现了一些意料之外的冲击使情况更加恶化。她也警告称,未来“不能排除进一步的冲击”。

迈入量化紧缩时代

而对于美联储而言,这一天无疑也将具有纪念意义,其历史上新一轮量化紧缩(QT)时代的正式开启。此前,美联储在5月会议上已宣布将从6月1日开始以每月至多475亿美元(其中300亿美元国债,175亿美元MBS)的步伐缩表,并将在三个月内逐步提高缩表上限至每月至多950亿美元(其中600亿美元国债,350亿美元MBS)。

根据纽约联储上周所发布的一份缩表指引,到2024年底之前,美联储的缩表规模平均将为每月800亿美元。到2025年年中,美联储持有的证券组合规模可能会降至5.9万亿美元。这将预示着未来三年里,美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)总额或将大幅减少约2.5万亿美元。

纽约联储预计,通过持续三年时间的缩表,到2025年年中,美联储的资产负债表持仓可能降至相当于美国GDP约22%的水平附近,此后,资产负债表规模则会再度开始增加。

对于投资者而言,美联储加息对市场的影响或许很容易量化,然而缩表所带来的具体影响,或许连美联储自身都很难有一个清晰的认识。在美联储历史上,这一全球金融市场上的“执牛耳者”还从没有过在如此激进加息的同时大幅度缩减资产负债表的先例,这一切的未知可能加剧市场的动荡。

Fort Pitt Capital Group首席投资官Dan Eye表示:“我认为我们目前还不清楚量化紧缩的影响,尤其是因为我们在历史上没有做过多少次这样的资产负债表瘦身。但可以肯定的是,它会将流动性撤出市场,而且有理由认为,随着流动性的撤出,其将会在一定程度上影响估值倍数。”

凯投宏观(Capital Economics)资深美国经济学家Andrew Hunter则指出,“量化紧缩的主要影响将通过对金融状况的影响间接显现,其对美债期限溢价将构成上行压力,加上经济增速进一步放缓,将增加股市面临的阻力。此外,关键的不确定性是美联储的缩减措施究竟将持续多久”。

加息路径会变吗

面对40年来最高的通胀水平,美联储于3月启动了加息进程,今年以来金融市场大幅收紧。道琼斯工业平均指数年内已累计下跌9%,标普500指数累计下跌13%,而纳斯达克综指的跌幅已经超过23%,而10年期美国国债收益率已升至接近3%。

根据最新的美联储会议纪要,大多数官员都支持美联储在6月和7月的两次央行政策会议上分别加息50个基点,但市场对于美联储9月暂停加息的预期一度高涨。一些人猜测,美联储可能会按下加息“暂停键”,向萎靡不振的市场投降。

但在本周全球通胀预期重燃和美联储鹰派官员讲话的影响下,美联储9月加息50个基点的概率预期,似乎又再度呈现了死灰复燃的态势。

美联储鹰派官员、理事沃勒本周一的一番最新讲话,在这其中很可能起到了关键性的作用。沃勒当天在法兰克福发表讲话时称,他支持在未来几次会议上继续把政策利率分别上调50个基点。他补充称,在看到通胀率下降到接近美联储2%的目标之前,他不会改变这种看法。

沃勒表示,这种预期代表一种力度较大的政策紧缩,将与美联储降低通胀的承诺相一致。他还指出“如果我们需要做更多,我们会如此”。

在沃勒讲话后,芝加哥商品交易所(CME)的数据显示,市场对美联储将采取持续大幅加息的预期重新升温——投资者目前对9月议息会议后联邦基金利率升至2.25%-2.5%之间(未来三次会议均加息50基点)的预期再度来到了58%,高于本周伊始的37%。

鲍威尔也曾表示,他希望提高利率,直到“有明确和令人信服的证据表明通胀压力正在减弱,通胀正在下降”。

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